大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结(jié)束了(le)，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没出(chū)一直在加班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们梳理(lǐ)一下(xià)重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老(lǎo)师们的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日(rì)召开(kāi)会议(yì)，分析研究当前(qián)经(jīng)济形势和经济工作。中共中央总书(shū)记习近平主(zhǔ)持(chí)会议。会议认(rèn)为，今年以来(lái)，在以习近(jìn)平同志为核心的(de)党中央坚强(qiáng)领导下，各地(dì)区(qū)各部(bù)门更好统(tǒng)筹国(guó)内国际两(liǎng)个大局，更好统筹疫(yì)情防控(kòng)和经(jīng)济社(shè)会(huì)发展，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防(fáng)控取得(dé)重大决定(dìng)性胜(shèng)利(lì)，经(jīng)济社会全(quán)面恢复常态化运行(xíng)，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到(dào)缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场需(xū)求(qiú)逐步恢(huī)复，经(jīng)济发展呈现回升向好态(tài)势(shì)，经济运行(xíng)实现良(liáng)好开局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足，经(jīng)济转型升级面临新(xīn)的(de)阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展仍需(xū)要克服不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会(huì)议(yì)重申对刚性和改(gǎi)善性(xìng)住房需求的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民生、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进(jìn)房地产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还(hái)提(tí)出，在超大特大城(chéng)市积极(jí)稳步推进城中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设(shè)施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降(jiàng)2.7个百分点，低于(yú)临界点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共和银(yín)行被(bèi)正(zhèng)式(shì)接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共(gòng)和银(yín)行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美(měi)国(guó)加州金(jīn)融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示(shì)，监(jiān)管机构已接管了第一共(gòng)和(hé)银行，这(zhè)是本轮美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机(jī)中第四家倒下的银行，同时(shí)也是美国历史上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国(guó)内旅(lǚ)游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图(tú)用无(wú)人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队及时采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)，并使用电子(zi)对抗系(xì)统，使这(zhè)两架无(wú)人机出现(xiàn)异常，未能达到袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有因袭(xí)击受伤(shāng)，其(qí)工作(zuò)日程将照常(cháng)进行(xíng)。 掉落的(de)无人机碎片也没(méi)有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林(lín)宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京3日(rì)在位于莫斯科(kē)州的新奥(ào)加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻(wén)处表示，俄方保留在合适的时间和(hé)地(dì)点采取(qǔ)回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日(rì)报道(dào)，俄罗斯首都莫(mò)斯科自当日(rì)起禁止放飞(fēi)无人机(jī)，经政(zhèng)府批准的(de)除(chú)外。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表(biǎo)示(shì)，这一决定是为了防止(zhǐ)未经授权使用无(wú)人机(jī)，避免妨(fáng)碍(ài)执法机构(gòu)的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方(fāng)面表示“没有参与(yǔ)”对(duì)克(kè)里姆林宫的(de)无(wú)人机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生意人报(bào)》网站消(xiāo)息，针对无人机(jī)试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫(gōng)一(yī)事，乌总(zǒng)统新闻秘书(shū)谢(xiè)尔盖？尼基福(fú)罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的(de)信息(xī)。

　　据(jù)俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受该(gāi)媒体采(cǎi)访时，呼吁俄(é)军对乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)位于基辅(fǔ)的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹打击，作为(wèi)对乌方(fāng)企图使用无人机(jī)袭击(jī)克宫的回(huí)应。

　　十大券商最(zuì)新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市(shì)场大(dà)幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环境(jìng)相比4月继续不断改善，投资者对经(jīng)济的(de)预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面实(shí)现统(tǒng)一，投资者心态也将逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第二个关(guān)键做多(duō)窗口，财报季结(jié)束后，市(shì)场将步入业(yè)绩驱(qū)动的(de)行情阶段，配置思(sī)路上(shàng)建议坚持高切(qiè)低，关注(zhù)上半年景气持(chí)续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市场信心，扩内需(xū)仍是着(zhe)力重(zhòng)点，政(zhèng)策预期回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将(jiāng)得到(dào)同比和高频数(shù)据验证；外部流动性(xìng)拐点明(míng)天之蓝52度多少钱一瓶确，美国银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)不断(duàn)发(fā)酵，但预计对(duì)A股(gǔ)实质影响(xiǎng)十分有限。其次，财(cái)报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征明显，全(quán)年(nián)逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行业的结构性亮点日益(yì)清晰，经(jīng)济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局医药、数字经济和“一(yī)带一(yī)路”板(bǎn)块中有业绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其他板(bǎn)块中一(yī)季度业绩明显(xiǎn)改善(shàn)，且在(zài)二季度有望持(chí)续的细分行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望(wàng)相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团(tuán)队(duì)5月3日表(biǎo)示，节后(hòu)A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中求(qiú)进基调。2）上(shàng)市公(gōng)司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外(wài)风险需要(yào)密切关注，如(rú)若(ruò)应对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素(sù)结合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历(lì)史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个交(jiāo)易日虽受(shòu)节假期(qī)间的事件性因素(sù)影响可能(néng)有所波(bō)动，但对后(hòu)市整体(tǐ)表(biǎo)现不(bù)用(yòng)过于谨慎，当前(qián)位置市(shì)场(chǎng)机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策略(lüè)：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮(liàng)眼，但制造(zào)业(yè)PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境下(xià)美国银行风险事(shì)件(jiàn)频(pín)发(fā)，衰退风险上升。市场处于再平衡期(qī)，低(dī)位把握(wò)再布(bù)局机会；短期结(jié)构上关注(zhù)在(zài)低位资产(chǎn)中寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或好于预(yù)期(qī)方向，中期线索在(zài)于科技周期与复苏链(liàn)中(zhōng)的弹性(xìng)方向。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初天之蓝52度多少钱一瓶期，对比(bǐ)历史，这次牛市第(dì)一波上涨的结构分(fēn)化更显著。②牛市(shì)初期类(lèi)似春天，市场(chǎng)有所反复很(hěn)正常，短期(qī)政策和业绩因素(sù)影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续(xù)或依据基本面去伪(wěi)存(cún)真(zhēn)，阶段性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外(wài)映射的(de)科技和大(dà)宗商(shāng)品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重(zhòng)资(zī)产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议(yì)以“红利(lì)+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归(guī)。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤(méi)炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费(fèi)正(zhèng)在展现出成为(wèi)未来经济增(zēng)长新动能的潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五(wǔ)一(yī)前后市场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前(qián)明显提升(shēng)。以全(quán)A指(zhǐ)数(shù)为代表，节(jié)前(qián)1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后(hòu)1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后(hòu)1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　<天之蓝52度多少钱一瓶img alt="五一突(tū)发(fā)：普京(jīng)险遭(zāo)“袭击”！A股(gǔ)开(kāi)盘怎么(me)走？最新解(jiě)读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606438.png">

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产波动以及(jí)背(bèi)后释放的信(xìn)号

　　国(guó)内复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数(shù)震(zhèn)荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资产(chǎn)表现来看，全(quán)球主要权(quán)益市场及原油等(děng)大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美债收益率下(xià)行(xíng)，黄金(jīn)价格走强，表(biǎo)明(míng)海外市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美(měi)欧一季度(dù)经济(jì)增(zēng)速不及市场预期，美(měi)国银行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时(shí)也促使美联储更快转向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假(jiǎ)期消(xiāo)费数据，国(guó)内(nèi)服务(wù)消费(fèi)大幅回升(shēng)，但(dàn)地产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明国(guó)内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议(yì)强调“当(dāng)前(qián)经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足(zú)”，因(yīn)此总(zǒng)量政策收紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利(lì)上行(xíng)将(jiāng)支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能发展”，全(quán)球产业(yè)催化(huà)和国内(nèi)政策驱动的(de)数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是(shì)震(zhèn)荡下行的(de)，是去年底熊市结束后，指数的第一(yī)次长时间(jiān)回撤，可以类(lèi)比历史上牛(niú)市第一年中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第(dì)一年中(zhōng)的第一(yī)次战术性回撤(chè)，时间约(yuē)2个(gè)月，起始和(hé)结束的拐点，均与高(gāo)频(pín)经济指标和预期的(de)边际(jì)变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多(duō)，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的表(biǎo)现，均表明资本市(shì)场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能不会持(chí)续太久，或(huò)者至少Q2可能(néng)不会(huì)持(chí)续。从最新的(de)PMI数据来看，4月(yuè)份确实出(chū)现(xiàn)了较为明显的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背后我(wǒ)们认为可能(néng)主要有(yǒu)两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后(hòu)第一个(gè)季度经济数据最容易(yì)恢复，4月(yuè)开始经济进(jìn)入疫后第二个季(jì)度。PMI数(shù)据、商品价格、海外(wài)经济担(dān)心等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很(hěn)难超预期。由此导致这一次(cì)市(shì)场的战术调(diào)整(zhěng)虽(suī)然(rán)可能已经完成大(dà)部分，但由于缺(quē)乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们(men)或已正(zhèng)站在新(xīn)一轮牛(niú)市起(qǐ)点之(zhī)上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了(le)长期的坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛(sài)道大(dà)切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较(jiào)为明确(què)：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加(jiā)息(xī)、A股市场估(gū)值极低、产业趋势明确、机(jī)构赛(sài)道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关(guān)注上证50高股(gǔ)息(xī)央国企，央(yāng)国企指(zhǐ)数和ETF后续将(jiāng)发(fā)行、迎来(lái)增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利率下行环境下获取超额收益(yì)（13只被指数(shù)集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈(chéng)现机(jī)构赛道的(de)第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明(míng)显调整，是进一步加配的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最(zuì)为关键。若美联储能够在5月(yuè)完成最后一次(cì)加(jiā)息，中美摩擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极大地(dì)利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再(zài)起

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